集采压顶增利不增收，振东制药董事长更迭，子承父业谋变
（文/观察者网 王力 修改/徐喆）2024年8月27日，振东制药（300158.SZ）发布了其2024年半年度陈述，数据显现公司上半年完成运营收入15.07亿元，同比下降22.05%，但是公司归属于上市公司股东的净利润却完成了同比大幅添加，到达3065.75万元，同比添加110.81%。
深入分析发现，振东制药增利不增收的首要原因在于非经常性损益的添加，包括理财收益、政府补助以及财物处置收益的大幅提高。一起，受医保控费、国家集采等方针影响，公司部分产品销量下滑，导致运营收入同比下降。如此，非经常性损益的明显添加有用弥补了主运营务收入的下滑，然后完成了净利润的大幅提高。
近年来，振东制药的成绩走势呈现出必定的波动性。公司主运营务包括肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、立异药的研制、出产、出售，以及中药材全工业链的运营。这一多元化的事务布局在必定程度上分散了运营风险，但一起也使得公司成绩更易遭到职业方针、市场竞争等多重要素的影响。
在国家集采方针下，振东制药部分产品销量遭到冲击，这进一步加重了运营收入的下滑压力。当时来看，公司经过优化产品结构、提高出产功率等方法尽力下降集采带来的负面影响。一起，公司也加大了在立异药和中药材全工业链上的投入，以期在未来完成愈加稳健的添加。
营收下滑净利添加，上半年政府补助达247.84万
近来，振东制药发布了2024年上半年的成绩陈述。陈述显现，公司期内运营收入和净利润呈现分解趋势，现金流状况有所改善。
在营收方面，振东制药2024年上半年完成运营收入15.07亿元，同比下降22.05%。但是，净利润方面，归属于上市公司股东的净利润（归母净利润）到达3065.75万元，同比添加110.81%。
不过，扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润）仍处于亏本状况，亏本3076.45万元，上年同期亏本1355.76万元，较去年同期亏本扩展超一倍。
这也意味着公司的主运营务盈余才能并未实质性提高，反而有所下滑。而扣非净利亏本，净利润全体提高首要得益于政府补助。
截图来自振东制药成绩报
此外，陈述期内的非经常性损益算计为6142.20万元。这些非经常性损益首要来源于政府补助、理财收益以及财物处置等方面。其间，政府补助和理财收益是公司非经常性损益的重要组成部分，详细来看，本年上半年振东制药收到政府补助247.84万元。
截图来自振东制药成绩报
值得注意的是，非经常性损益尽管可以在短期内提高公司的净利润水平，但并不代表公司的继续盈余才能，且从近三年中报来看，振东制药的扣非净利均为扩损状况。
2020年-2024年振东制药半年报扣非净利走势截图来自企业预警通
现金流方面，运营活动发生的现金流量净额为-3153.97万元，较上年同期净流出添加7625.32万元；出资活动现金流净额为-1.45亿元，上年同期为4.28亿元；筹资活动现金流净额为-1.46亿元，同比添加1112.91万元。
从财务状况来看，振东制药的财物负债率较低，陈述期内为14.40%，较上年底下降2.37个百分点；流动比率和速动比率分别为5.20和3.74，显现出较强的短期偿债才能。
资金状况方面，振东制药的货币资金较上年底削减39.48%，占公司总财物比重下降4.78个百分点。陈述期内，公司运营活动发生的现金流量净额虽有所改善，但仍处于净流出状况。一起，公司的应收账款和存货规划也较大，占用了很多流动资金，进一步加重了公司的现金流压力。
仿制药与立异药并重集采影响仍存，振东制药换帅谋变
揭露材料显现，振东制药的主运营务包括肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和立异药的研制、出产、出售，以及中药材全工业链。
2024年上半年，公司事务营收首要分为中药收入为8.31亿元，同比添加0.21%，占运营收入的55.17%；化药收入为6.57亿元，同比下降39.72%，占运营收入的43.62%；
上半年，振东制药营收下降必定程度上与医保控费、国家集采等方针有相关。陈述期内公司出产出售的药品在国家级、省级药品会集带量收购中的中标药物共有20种，包括舒血宁注射液、注射用头孢唑肟钠、胶体果胶铋胶囊等。
此外，振东制药陈述期及去年同期出售额占其主运营务收入10%以上药品共两款，分别为复方苦参注射液和达霏欣米诺地尔搽剂。
其间，复方苦参注射液，为公司1995年推出的独家产品，具有多生物活性成分和抑瘤成效，有用成分清晰，工艺先进，保证了其高效、安全、经济和立异性；达霏欣作为《我国雄激素性掉发医治攻略》仅有引荐的外用化药，以其低乙醇含量、高安全性，成为非瘢痕性掉发患者的首选。2024年Q1数据显现，达霏欣市场份额达47.3%，同比添加19.6%。
从长时间来看，振东制药面临着较为严峻的添加压力。公司表明跟着医保费用操控、带量收购等方针变革的深化施行，原材料、人力和环保本钱的继续上涨，市场竞争的剧烈程度不断晋级，这给企业的运营带来了继续的压力。
在立异药研制范畴，上半年公司的研制投入到达了1.01亿元人民币，同比添加7.79%，占运营收入的比重为6.74%。虽是公司上半年研制投入初次超越亿元，到陈述期内，公司共有 576 个批文， 432 个种类，11 个剂型，其间 237 个种类被 2021 版《国家医保目录》录入，医保产品占比 54.86%，具有独家产品或剂型23个.
值得注意的是，在成绩公告的一起，振东制药还发布了本年上半年公司非运营性资金占用及其他相关资金来往状况汇总表，就在本年4月12日，深圳证券买卖所下发对振东制药及相关当事人给予揭露确定等纪律处置的决议，触及控股股东占用非运营性资金问题。
相关决议称，依据振东制药2023年3月6日发表的《关于收到山西证监局行政监管办法决议书的公告》、2023年5月29日发表的《关于自查控股股东及其相关方存在非运营资金占用并已处理的提示性公告》及深交所查明的状况，振东制药控股股东振东集团未能诚笃守信，乱用其对公司的操控位置长时间占用上市公司资金，严峻危害上市公司和其他股东的合法权益，违反了深交所相关规定，深交所对其给予揭露斥责的处置，公司部分相关高管三年不适合担任上市公司董事、监事、高档办理人员。
据悉，在2018年2月至2021年8月期间，公司资金被控股股东山西振东健康工业集团有限公司非运营性占用，触及金额巨大。经查，振东制药在资金占用事项上存在信息发表违规，未充沛发表控股股东资金占用状况。
在深交所下发处置决议后不久，公司董事长李安平便离任，尔后 4 月 19 日公司召开了第五届董事会第十六次会议，审议经过推举李昆为新任董事长，而李昆正是李安平之子。
值得一提的是，振东制药还有多名高管同一时间呈现变化。4月22日晚间，振东制药公告显现，雷振宏辞去副总经理但留任，李仁虎因退休辞去监事会主席，刘长禄因个人原因辞去财务总监但留任其他职位，刘永森接任财务总监。武滨辞去独立董事及委员会职务，吕万良、靳黎娜被提名为新独立董事，王旭峰不再担任审计委员会委员。
面临监管办法，振东制药表明将全面整理、健全并严格执行公司内部操操控度，完善资金办理、相关买卖、信息发表等相关准则，以根绝相似事情再次发生。而内部人员变化，子承父业的李昆能否改变成绩走势，值得重视。
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